Analistas prevén un dólar mayorista de hasta $1.850 a fin de año, pero la inflación le ganaría la carrera

El dólar mayorista cotiza estos días cerca de $1.512 y, según el último relevamiento de FocusEconomics entre 47 economistas de bancos y consultoras de distintas partes del mundo, terminaría el año en torno a $1.645. Eso implica una suba nominal del 8,8% desde el valor actual hasta diciembre.

Vamos a los números: nominal, inflación, real

La estimación promedio se ubica por encima de los $1.611 que hoy negocia el mercado de futuros Matba Rofex para el contrato de diciembre, lo que muestra que los analistas son algo más optimistas que los operadores respecto del ritmo devaluatorio.

En el extremo superior del relevamiento aparecen 15 pronósticos por encima de $1.700, con un techo de $1.850 para fin de año, cifra que representa una suba del 27% frente al precio actual. Ese valor máximo, sin embargo, queda dentro de la banda de flotación del Banco Central, cuya punta superior se ubica hoy en $1.892 y se recalibra todos los meses.

Qué dicen los analistas locales

Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, estimó un mayorista de $1.670 para diciembre y describió un movimiento mensual cercano al 2%, parecido al de la inflación.

Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincidió en ese ritmo y proyectó $1.659 para fin de año. Además, anticipó que el superávit comercial podría llegar a unos 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios internacionales del petróleo y de las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado local.

Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores, puso el foco en el tipo de cambio real. Señaló que el promedio anual de 2026 del tipo de cambio real multilateral se ubica 22% por debajo del promedio histórico y que se trata del registro más bajo desde 2017.

La comparación con la inflación

• Tipo de cambio mayorista actual: cerca de $1.512 (fuente: mercado local, septiembre).
• Pronóstico promedio para diciembre: $1.645, suba nominal del 8,8% (fuente: FocusEconomics).
• Pronóstico más alto del relevamiento: $1.850, suba del 27% (fuente: FocusEconomics).
• Futuro Matba Rofex para diciembre: $1.611 (fuente: Matba Rofex).
• Inflación proyectada para 2026: 32% (fuente: FocusEconomics).

Esa diferencia es la clave para el bolsillo: con una inflación anual estimada en 32%, los precios crecerían más que el dólar en la mayoría de los escenarios. En otras palabras, en términos reales el peso recuperaría algo de competitividad, aunque la carrera la seguiría ganando la inflación.

En el mercado de futuros, los contratos para agosto de 2027 prevén un mayorista de $1.869,5, un 23,5% por encima del valor actual, una señal de que los operadores tampoco esperan un salto discreto en el mediano plazo.

Reservas y compras del Banco Central

El Banco Central acumuló compras por unos 14.200 millones de dólares en lo que va del año, por encima de la meta anual de 10.000 millones de dólares. En los primeros diez días de septiembre, el ritmo diario bajó a poco más de 120 millones de dólares, una cifra inferior a la de meses anteriores, aunque dentro de un año particularmente favorable para la intervención oficial.

En resumen, el consenso de los 47 analistas consultados por FocusEconomics describe un año de deslizamiento cambiario ordenado, con el dólar corriendo detrás de los precios. El próximo dato clave para calibrar ese escenario será el próximo pago de deuda y la reunión paritaria que se avecina en las próximas semanas.